4 十二月

央行加息在即:加拿大经济出现严重衰退信号

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央行预计会在下周宣布今年的第7次加息政策,各界都在猜测这一轮加息的幅度。此前央行已透露正考虑不再大幅加息,但眼下的局势有些两难。一方面,加拿大经济过热的程度仍高于预期,另一方面债券市场已释放迄今最明确的信号,即经济衰退和较低的通胀率就在眼前。

Bank of Canada Governor Tiff Macklem takes part in an event at the Bank of Canada in Ottawa

图源:Reuters

据CTV报道,央行此前表示,加拿大经济需要从过热的程度放缓,以缓解通胀问题。但如果它的收紧政策达到这个目的时做得过头了,那么有可能会引发超出预期的更严重衰退。

债券市场可以作为这个风险的预警信号。加拿大10年期的政府债券收益率已经比两年起收益率跌了近100个基点。这是自1994年以来Refinitiv数据中出现的加拿大收益率曲线的最大倒挂,而且它甚至比美国国债收益率曲线倒挂更深。

一些分析者发现曲线倒挂可以作为经济衰退的一种预判信号。加拿大经济对利率升高更为敏感,因为疫情期间加拿大人严重依靠借贷来加入火热的房地产市场

“市场认为加拿大经济即将经历国内消费崩溃、美国需求减弱和全球大宗商品价格下跌的三重打击,” Corpey的首席市场分析师Karl Schamotta表示。

图源:Reuters

近期央行已经透露,在最近几个月进行了多次大幅升息之后,愿意放缓加息速度。现在央行的基准利率已经达到3.75%,这是自2008年以来的最高纪录。

货币市场都猜测央行在下周三宣布的加息力度会是25个百分点,不过,认为央行会加50个基点的经济学家更多一些。

通胀已经在产品价格、服务乃至薪资等多方面出现,因此它很可能比预期要存在更久的时间,这都进一步增加了加息的需求。

但是,加拿大的收益率曲线倒挂深度正在释放一种信号:加拿大将出现恶劣的衰退,而非轻微程度,Rosenberg Research公司的首席经济与战略师David Rosenberg表示。

它表明加拿大的前景存在比美国更大的风险,因为”住房市场通胀程度更大且消费信贷泡沫更大。